一九九〇年十一月二十六日，上海，锦江饭店小礼堂。

    没有彩旗，没有锣鼓，甚至没有多少媒体关注。一场简短得近乎冷清的成立大会，宣告了新中国第一家证券交易所——上海证券交易所的诞生。几天后，十二月十九日，浦江饭店孔雀厅，上市鸣锣。

    陈凡没有亲临现场。他坐在省城“雅集”二楼临窗的太师椅上，手里捧着一份刚刚送到的《解放日报》。头版角落里，一则豆腐块大小的消息，《上海证券交易所开业》，安静地躺在那里，却像一颗投入他心湖的重磅炸弹。

    他指尖划过那行铅字，眼神沉静如水，内心却早已波澜壮阔。来自未来的记忆无比清晰：这一天，是中国资本市场划时代的起点。那个日后让无数人疯狂、也成就了无数人财富的魔盒，在这一刻，被悄然打开了。

    但他没有表现出丝毫的狂热。经历了价格闯关的洗礼、京城三月的沉淀，他早已学会了在风暴来临前保持绝对的冷静。他知道，此时的A股市场，还处于极其稚嫩的萌芽期。交易品种稀少，规则简陋，且带有浓厚的试点色彩，未来数年，都将处于摸索和波动之中。更重要的是，1988年的“价格闯关”后遗症仍在，社会对金融创新的接受度有限，监管框架也远未完善。此时贸然杀入，固然可能抢占先机，但更可能成为政策不确定性的牺牲品。

    他的目光，从报纸上移开，落在了桌角一份来自深圳周国华的加密简报上。简报里提到，深圳的“深微电子”在技术员***的带领下，成功仿制出了一款国外新推出的、用于新型电视机的核心电容器，性能接近进口货，成本却只有三分之一。已有几家内地的电视机厂表示了浓厚的采购意向。

    这才是他此刻更看重的“实”。金融是水，实业是船。水能载舟，亦能覆舟。在没有足够坚固的“船”之前，盲目下水，风险远大于收益。他提笔，在简报上批了八个字：“稳步扩产，严控质量，留意政策，伺机而动。”

    指令通过加密渠道发往深圳。周国华回电，对陈凡的冷静感到不解，甚至有些急躁，认为错过了股市就是错过了“暴富的快车”。陈凡只回了一句：“欲速则不达。做实业的，心要热，头要冷。”

    与此同时，京城方面也有了新动向。周先生通过内部渠道，给陈凡寄来一封没有落款的信。信中只有寥寥数语：“沪上事，已闻。上层态度审慎，意在试点，非为造富。君当知进退，勿为潮流所惑。燕都一隅，可为静室。”这封信，无异于一道来自高层的“风险提示”。陈凡心领神会，将信纸就着烛火焚毁，灰烬飘散。他知道，周先生这是在提醒他，股市初期，政治意义大于经济意义，参与其中可以，但若想借此大肆敛财、扰乱市场秩序，便是触动了红线。

    于是，当上海和深圳的街头开始出现第一批炒股者，当“杨百万”的故事开始在小范围内流传时，陈凡选择了按兵不动。他甚至刻意减少了与金融圈人士的接触，将更多精力投入到“雅集”的“规范化”建设中。他聘请了省城一位退休的老会计师，帮“雅集”建立了符合当时要求的、更为规范的财务制度，将公私账目彻底分开，每一笔交易都力求有迹可循。他还在店内设立了专门的“鉴定咨询室”，聘请了一位有文物局备案资质的退休老专家坐堂，进一步强化了“雅集”“专业、合规”的形象。

    这种“反常”的冷静，在外界看来，是陈凡“不懂风口”、“过于保守”。连赵眼镜私下里都忍不住嘀咕：“老板，听说上海那边，股票一天就涨一倍，多少人发了横财啊……”陈凡只是淡淡一笑，反问：“赵哥，你看这满街跑的自行车，和那几个坐着小车的人，哪个更长久？咱们做的是细水长流的生意，不是刀口舔血的赌博。”

    他并非完全无视股市。相反，他一直在冷静地观察、学习。他让赵眼镜订阅了所有能买到的金融报刊，自己则利用京城“顾问”的身份便利，借阅相关的经济学著作，研究股份制、证券交易的基本原理和未来可能的演变。他像一个耐心的猎人，在等待最合适的时机。他清楚地知道，真正的机会，不在1990年这稚嫩的萌芽期，而在1992年***南巡之后，那场思想解放带来的、真正的市场化改革浪潮。届时，规则会更清晰，市场会更广阔，机会也会更安全、更巨大。

    这期间，他还做了一件看似无关却极具远见的事。他通过香港阿雄，以离岸公司名义，悄悄购入了一批“老八股”的原始股，以及即将在深圳上市的几家企业（如深发展、万科）的原始股。数量不多，纯粹是作为一种“历史见证”和“长期配置”，存放在香港的保险箱里，几乎不影响现金流，却为未来参与内地资本市场，埋下了一个极其隐蔽的伏笔。

    这年冬天，陈凡再次回到县城。老宅地窖里，那些电子元器件依旧沉默，但旁边多了一个上了锁的铁柜，里面存放着关于股份制改革、证券交易的研究笔记。他站在地窖里，感受着墙外呼啸的北风，心中却是一片清明。他知道，浦江的春雷已经响起，但惊蛰尚需时日。他有足够的耐心，去等待那个真正属于他的时代风口。

    窗外，雪花纷飞。陈凡走出地窖，盖好盖板。他抬头望向南方，仿佛能穿透千山万水，看到那座正在苏醒的城市，以及那片正在酝酿着惊涛骇浪的资本蓝海。但他知道，自己脚下的路，必须一步一个脚印，走得稳，才能走得远。

    “静水流深，闻雷守静。”他低声自语，转身走入风雪之中。第二卷的宏大画卷，正随着这浦江的春雷，缓缓拉开序幕。而他，已做好了在静默中观察、在合规中布局、在时机成熟时雷霆一击的准备。